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秋天是收獲的季節(jié)，也是大多數(shù)行業(yè)“金九銀十”的大旺季；對(duì)于復(fù)合肥當(dāng)然也不例外。據(jù)悉秋季是復(fù)合肥一年中最為重要的季節(jié)之一，需求量大概能占全年的40%左右，個(gè)別地區(qū)僅這個(gè)季節(jié)需求量就能占全年的60%。但是今年秋季旺季不旺，局部走貨還略顯“慘淡”，是誰(shuí)動(dòng)了復(fù)合肥的秋季“奶酪”？ 

復(fù)合肥與競(jìng)品價(jià)差縮小，部分份額或被擠占。復(fù)合肥與磷酸二銨具有較強(qiáng)相關(guān)性，據(jù)統(tǒng)計(jì)自2022年以?xún)?nèi)，二者的相關(guān)系數(shù)為0.92。尤其秋季市場(chǎng)，作為小麥肥，二者可互為替代。雖然從7-9月份，磷酸二銨和復(fù)合肥價(jià)格均有不同程度下跌，但是二銨跌幅相對(duì)較大，尤其在8中下旬表現(xiàn)較為明顯，這不僅縮小了與復(fù)合肥的價(jià)格差（目前山東64%出庫(kù)價(jià)與山東45%S的價(jià)格差已縮減至100-150元/噸，較6月高點(diǎn)價(jià)差掉500元/噸左右），還變相增加了二銨的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)（當(dāng)前價(jià)差明顯低于兩個(gè)產(chǎn)品的正常價(jià)差）。尤其山東、河北地區(qū)高磷類(lèi)小麥復(fù)合肥產(chǎn)品，隨著二銨性?xún)r(jià)比的提升，出貨受影響較大。另外，二銨市場(chǎng)現(xiàn)貨貨源充裕，部分已輻射至山西、安徽等地，因此秋季市場(chǎng)部分原本屬于復(fù)合肥的份額極有可能被二銨擠壓，變相終端或減少對(duì)復(fù)合肥的施用量。

復(fù)合肥與尿素價(jià)差擴(kuò)大，局部摻混肥用量或增加。復(fù)合肥受原料制約較大，尤其受作為風(fēng)向標(biāo)的尿素影響凸顯，另因產(chǎn)品屬性制約，行情變化反應(yīng)上相對(duì)滯后或慢半拍。由下表可見(jiàn)，通過(guò)7-8月，乃至9月上旬的調(diào)整，復(fù)合肥與尿素的價(jià)格差在不斷修正中，但依然尚未回到正常范圍值，且相對(duì)去年同期偏高明顯。而不合理的價(jià)格差必然會(huì)催生新利潤(rùn)產(chǎn)品，比如摻混肥，據(jù)悉今年在陜西、河南等地，含硫高氮小麥摻混肥較為常見(jiàn)。雖然內(nèi)地?fù)交旆收J(rèn)可度不是很高，但隨著性?xún)r(jià)比的提升，也將可能會(huì)一定程度上擠占部分復(fù)合肥正規(guī)產(chǎn)品的份額。

不過(guò)復(fù)合肥具有副成分少、養(yǎng)分釋放均勻，肥效穩(wěn)而長(zhǎng)等優(yōu)點(diǎn)，仍是秋季肥主要推薦肥種之一。在9月中旬農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的《2022年全國(guó)小麥秋冬種技術(shù)意見(jiàn)》中要求科學(xué)施肥，其中水澆地、稻茬小麥要求施足基肥，一般掌握基施氮素占全生育期總施氮量的50%-60%，磷、鉀50%-100%底施，因區(qū)、因地調(diào)整；同時(shí)提倡增施有機(jī)肥、生物肥等，擴(kuò)大緩控釋肥、專(zhuān)用復(fù)合肥施用比例。 

另從近一周的化肥價(jià)格行情表現(xiàn)來(lái)看，磷酸二銨有階段性觸底跡象，尿素受需求、印度招標(biāo)等因素疊加提振，行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)復(fù)合肥均有一定支撐。“秋分”將至，全國(guó)小麥秋冬種即將展開(kāi)，預(yù)計(jì)2022年冬小麥播種面積將會(huì)穩(wěn)定在3.5億畝左右。目前秋季小麥肥市場(chǎng)尚有空缺，復(fù)合肥仍有抓住補(bǔ)倉(cāng)單機(jī)會(huì)，為秋季 “奶酪”再顯身手。